词不达意

特约作者：霍木思

国务院总理温家宝接受中国政府网、新华网联合专访时说:“如果说过去的一年是进入新世纪以来经济最为困难的一年,那么今年将是中国经济最为复杂的一年。” 之所以这样讲，主要基于以下几个判断：

1、我国目前的经济基础还不稳固,世界经济形势还没有出现完全扭转的势头。
2、中国需要第二轮转型。如果说第一次转型是着眼于体制的转轨,那么第二次转型目标更高,要使中国成为经济的强国。所以必须推进发展方式的转变和社会结构的转型,培育新的竞争优势,提高社会的共享水平,为更长期更可持续的发展创造条件,这是第二轮创新需要完成的基本任务。
3、经济刺激政策何时退出，在去年天量信贷投放的情况下，通货膨胀的预期已经如影随形，由此带来了资产价格的急速泡沫化，主要城市的商品房价格的高歌猛进和大宗商品价格的上涨无疑表达了投资者对通货膨胀的担忧。
4、在全球经济再平衡的口号下,全球兴起了一轮针对中国的贸易保护浪潮。在发达国家眼中,全世界经济不平衡就是三个国家导致的:德国、日本、中国,实际上矛头是直指中国的汇率。轮胎案、特保案等仅仅是开始,针对中国的贸易摩擦还会愈演愈烈。

基于以上命题，今年投资者会面临一个相当两难的境地。一方面储蓄作为最传统的一种投资理财的方式，另一方面随着一季度CPI指数的一路高企，通货膨胀的预期已经越来越强。虽然温家宝总理在两个月内两次提及通胀会危及社会的稳定以及政权的巩固，但在二次探底担忧如影随形之下，这并不足以驱使央行从数量型调控转向数量、价格并举，在五一前，加息的概率微乎其微。即使加息，也很难弥合因CPI增长带来资金损失，因此储蓄负利率的情形一时难以得到根本扭转。

股票市场，对于散户来讲，在世界经济形式彻底好转之前，股市很难再现普涨格局。最好的投资机会已经成为记忆。由于中国内部经济面临着二次转型的压力，而外部又面临着贸易保护的浪潮，在如此复杂的形势下，投资股票市场需要相当的智慧，从两市上市公司中选择真正能从经济转型中获益的公司或者无惧贸易保护浪潮，真正拥有出口竞争力的核心企业绝非易事。

而去年四季度以来两市股票涨幅呈现分化趋势，一季度以来的两市行业轮动，就是对当前经济形势的最好注脚。在这种市场格局下，谁拥有强大的研发团队，谁能够准确的判断宏观经济走势和发掘行业热点，谁就能从行业轮动中获取超额收益。但作为普通的散户来讲，显然已经不具备这样的实力。

因此，除非你是风险的极度厌恶者，你可以将钱存入银行，虽然有实际上的损失，但是这无疑是一种相当安全的投资方式。如果投资股市的话，我建议普通投资者最好不要采取单兵作战的方式，虽然战场上总有幸存者但是谁又能保证你是那个幸运儿呢！

近年来，国内A股市场行业轮动现象显著，由于宏观经济对行业的影响不同和行业自身产业周期的差异，不同行业的强势行情出现的时点也存在差异。如果能 够基于定量定性分析，在不同时点上超配强势行业，并在行业配置的基础上精选个股，将会带来可观的投资收益。华安行业轮动基金正是基于这样一种投资理念，通过基本面分析和定量研究把握A股市场的行业轮动规律，在不同时期选择出未来表现相对强势的行业，并在行业配置的基础上精选强势行业的优质股票来构建组合。 基金经理通过超配强势行业的资产，力求取得相对股票市场整体收益的超额收益。

而且，基金投资要坚持长期投资的理念，这是被实践证明了的投 资真理，也是被基金投资者广泛认可的投资信条。华安行业轮动基金采用定期定额的投资方法，以更好地平滑市场风险，获得更稳定的长期收益，从而提高投资者可 预期收益。

我的建议是，普通的投资者可以采取基金定投的这一国际成熟市场上已广泛开展的基金理财业务方式，每月拿出收入一部分，投资行业轮动类型的股票型基金，从而降低投资风险、摊薄投资成本。对于定期定额投资者来说，可以更有效地管理自己的资产，达到零存整取的效果。长期坚持，可以实现神奇的复利效果，使”小钱变大钱”。